大反攻来了！
海光大涨
11月6日，5000亿巨头海光信息早盘一度大涨超10%。
该股的表现对于沪指和芯片股的带动作用非常明显。海光信息对于沪指上涨的贡献排在第一位，而排在第二位的就是寒武纪。在AI泡沫化怀疑论越来越多的背景之下，上述两只股票带动芯片板块显著走强，芯片ETF大涨近4%，科创板大涨超3%，市场人气明显复苏。
她强调，整体状况仍然瞬息万变，目前尚未有可以预见的确切订单，“这就是我们没有将任何MI308的营收纳入第四季财测的原因。”Instinct MI308的具体规格尚未公布。业内推测，为符合美国出口管制要求，参数很可能与英伟达H20相近。
不过，中国的国产替代也在快速推进当中。当地时间周三，英伟达CEO黄仁勋在英国《金融时报》举办的AI未来峰会的间隙接受采访时称:“中国将赢得人工智能竞赛。”
国产替代的确定性
本轮人工智能行情最大的看点仍在于资本支出。从海外的情况来看，没有资本支出，逻辑很难有支撑。从国内的情况来看，国产替代的资本动向来看，飙升的势头已现。
10月30日，证监会同意摩尔线程智能科技股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市的注册申请。摩尔线程科创板IPO进展迅速。根据公开信息，摩尔线程上市申请于2025年6月30日受理；经过两轮问询后，公司IPO于9月26日过会，同日提交注册。
10月24日，上交所上市审核委员会2025年第46次审议会议结果显示，沐曦集成电路股份有限公司首发申请通过会议审议。上市委表示，沐曦符合发行条件、上市条件和信息披露要求。沐曦的上市申请于今年6月30日获得受理，从受理到过会花了116天。
此外，据最新消息，在传出明确IPO信号后，超聚变数字技术有限公司再获资本加持。据诚通基金官微消息，其管理的国调基金于近日战略投资了超聚变。该基金是由中国诚通控股集团牵头设立的国家级基金，此前在半导体领域曾参与投资中芯国际、华芯鼎新等企业。
超聚变的前身是华为的X86服务器业务部门。2021年，华为将X86服务器业务剥离，成立超聚变，并落户河南郑州。据《河南日报》报道，作为全球领先的算力基础设施与算力服务提供商，超聚变2022年销售收入突破100亿元、2023年超280亿元、2024年直接跨上400亿元，已连续两年稳居中国标准液冷服务器市场份额第一。
开源证券认为，在大国博弈背景下，科技安全仍是最重要的主线，AI和国产替代有长期确定性。2026年资本市场将从“资产重估”进入到“盈利修复”。“科技为先”是贯穿本轮行情最强主线，具备相对盈利优势、海外映射、全球半导体周期共振上行三大中长期占优的条件，但2026年行业表现会比2025年更均衡。行业配置上，看好科技成长自主可控、PPI改善预期叠加广谱“反内卷”、出海+全球产业竞争力提升、内需结构转型+消费复苏四个行业的投资机会。
排版:王璐璐
校对:刘星莹
